投资电子行业,资产稳健增值

纵观2014 上半年,全球电子板块持续上涨,具有稳定的超额收益;国内电子企业一季报情况良好,淡季不淡前景乐观;各行业数据指标走势强劲,支撑整体向上。我们认为,电子产业供应链从智能机相关层面到LED、基础元器件(电容器、芯片等)、蓝宝石等领域的转移,构成了电子板块上涨驱动力。投资亮点呈现不拘一格百花齐放的新态势。

电子产业已经进入移动互联时代移动互联的快速崛起引领了电子板块的持续向上,然而近来移动智能终端增速显著放缓,我们认为,智能化的概念将扩散至整个产业。展望2014 下半年,行业层面的机遇将立足于两个方面:1)差异化的用户体验催生金属机壳及蓝宝石等新材料的需求;2)节能减排的大趋势将令LED 行业及电容器行业受益。
新能源产业快速发展—核心电容器需求量高新能源产业发展迅速,电容器是其核心器件,受益路径明确:1)耐高压能力突出的高压薄膜电容器将随着变频、功率校正以及滤波等功能需求扩大持续受益;2)具有储能能力的超级电容将在新能源汽车、轨道交通、重型设备等领域作为新型储能器发挥技术优势。

我们推荐江海股份,公司拥有铝电解-薄膜-超级电容的全方位产业布局,营收稳健增长;推荐法拉电子,薄膜电容产量翻倍,公司在新能源领域将持续突破。
照明渗透+行业整合:LED 看好行业两端

2014 年上半年,全球LED 行业朝气蓬勃。价格下降趋稳,LED 照明渗透率不断提升。随着产业竞争日益激烈,我们预计国内行业整合即将开启。投资要点在于把握微笑曲线两端:LED 芯片、LED 光源与渠道。

我们推荐三安光电,作为国内LED 龙头,产业链布局全面,新业务业已落实,强者恒强;推荐德豪润达,芯片产业优势明显,整合下游渠道,业绩拐点已现。

消费电子—看好外观创新

智能手机出货增速下移,全局性机遇难以重现,外观创新已经成为今年以来的行业主导。我们看好以下两个方面:1)金属机壳产能稀缺,需求增长迅速,推荐金属外观件大厂长盈精密;2)蓝宝石需求明确,带动激光切割,推荐国内激光加工设备行业的领导者大族激光。